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ETCs
- Chi é ETF Securities (ETFS)?
- Che cosa sono gli Exchange Traded Commodities (ETC)?
- Sono gli ETC molto simili agli Exchange Traded Funds? (ETF)
- Come posso comprare o vendere un ETC?
- Chi emette questi titoli?
- Come sono prezzati gli ETC e dove sono pubblicate le informazioni relative?
- Chi calcola il sottostante del DJ-UBS Commodity indices, e dov' é pubblicata l'informazione?
- Il prezzo delle materie prime sottostanti é riflesso esattamente dall’ ETC?
- Gli ETC pagano interessi?
- Perché alcuni ETC replicano i future ed altri replicano i metalli fisici?
- Da che misura il rischio di errore nel riflettere la performance del sottostante (rischio derivato) é limitato?
- Com’ é generata la liquiditá?
- Qual’ é il rischio di credito per gli investitori?
- Sono gli ETC armonizzati ISA o SIPP ?
- Ci sono delle spese ulteriori oltre alle commissioni di gestione?
- Il mio broker mi dice che non puó comprare il prodotto perché é in dollari (USD). Cosa posso fare?
- Puó l’ investitore generare delle perdite?
- Sono gli ETC in carta libera?
- Com’ é tassato l’ ETC?
- Qual' é la differenza tra un ETC e i certificate o i turbo?
- Perche’ ETF Securities ha lanciato i nuovi ETC che offrono l’esposizione a differenti maturitá (ad esempio ETFS Brent 1yr, ETFS Forward Agriculture)?
- Sono gli ETC coperti dallo schema di compensazione del FSA?
- Chi regola ETF Securities e gli ETC ?
- Posso prendere fisicamente il mio lingotto?
- Quale impatto ha avuto la fine dell’ accordo di marketing di Lyxor sulla struttura del Gold Bullion Securities?
ETC Short & Leveraged
- Posso perdere piu’ del mio investimento iniziale mentre investo negli ETC Short/ Leverage?
- L’indice replicato dall’ ETC Short/ Leverage si e’ mosso di X % nell’ultima settimana ma il mio ETC short/leverage si e’ mosso di Y %. Come mai l’ ETC non replica l’esatto movimento dell’indice?
- Devo investire piu’ collaterale (per il margine) se l’indice si muove contro di me?
- Ho bisogno di prendere in prestito dello stock per comprare un ETC Short?
ETFs
- Chi è ETF Securities (ETFS)?
- Che cosa sono gli Exchange Traded Funds (ETF)?
- Come posso comprare o vendere un ETF?
- Chi emette questi titoli?
- Come sono prezzati gli ETF e dove sono pubblicate le informazioni relative?
- Gli ETF pagano dividendi?
- Come potete assicurare che il tracking error rimanga minimo?
- Come è generata la liquidità?
- Qual è il rischio di credito per gli investitori?
- Che cosa accadrebbe se ETF Securities dovesse fallire?
- Gli ETFs sono armonizzati ISA, SIPP e CTF?
- Vi sono delle spese ulteriori oltre alle commissioni di gestione?
- Gli investitori possono subire delle perdite?
- Gli ETF sono soggetti a Stamp Duty (Imposta di Bollo)?
- La distribuzione di ETF è autorizzata ufficialmente nel Regno Unito?
- Vi sono altri aspetti fiscali che gli investitori dovrebbero considerare?
- Qual è la differenza tra gli ETF e i fondi tradizionali che ripetono un indice?
- Gli ETF sono coperti dal programma di compensazione FSA?
- Come sono regolamentati ETF Securities e gli ETF?
ETCs
1. Chi é ETF Securities (ETFS)?
Il management di ETF Securities é pioniere nello sviluppo degli ETC . Fu la prima societá a quotare un ETC, il Gold Bullion Securities, in Australia nel 2003 il quale oggi ha approsimatamente un attivo di 2 miliardi di USD. Nel 2005 ETF Securities ha quotato il petrolio Brent, il primo ETC al mondo sul petrolio. Nel 2006 seguí la quotazione del petrolio WTI. Nel settembre 2006 ETF Securities ha sviluppato una piattafforma di 19 ETC su materie prime individuali e 10 ETC su dei basket di materie prime. Nel 2007 ETF Securities ha creato la prima piattaforma appoggiata ai metalli preziosi fisici, permettendo l' accessibilitá al platino ed al palladio per la prima volta in assoluto.
ETF Securities rende piú semplice l' investimento sulle materie prime grazie ad un' ampia offerta di ETC che si possono comprare e vendere in una sola borsa ed in una fascia oraria.
2. Che cosa sono gli Exchange Traded Commodities (ETC)?
Gli ETC sono titoli semplici, senza effetto di leva e trasparenti. L’ investitore tramite gli ETC ottiene una posizione diretta sulle commodity senza dover fare trading sui future e senza gestire i roll over dei mercati a termine o gestire la consegna fisica del sottostante. Tecnicamente é un’ obbligazione senza cedola con durata indeterminata appoggiato ad un contratto d’ esposizione al sottostante. Il valore del titolo é strettamente legato alla variazione del prezzo del sottostante.
3. Sono gli ETC molto simili agli Exchange Traded Funds (ETF)?
Gli ETC sono molto simili agli ETF in quanto entrambi a contrattazione continua ed hanno svariati market maker. La differenza é giuridica: mentre gli ETC sono delle obbligazioni a zero cupon con durata indeterminata appoggiati ad un contratto d’ esposizione al sottostante, gli ETF sono un fondo strutturato.
4. Come posso comprare o vendere un ETC?
Si possono comprare e vendere ETC durante il trading day della borsa italiana e sulle maggiori borse europee tramite un broker.
5. Chi emette questi titoli?
Gli emittenti sono degli SPVs (Special Purpose Vehicles) creati appositamente per emettere ETC. ETFS Oil securities Limited ha provveduto all' emissione degli ETFS Brent Oil Securities e ETFS WTI Oil Securities mentre ETFS Commodity Securities Limited ha emesso i 29 ETFS Commodity Securities. ETFS Metal Securities Limited é l' emittente dei 5 ETC che si appoggiano ai metalli preziosi fisici. Gli attivi di ciascun emittente beneficiano di garanzie specifiche per la protezione dell' investitore. Gli emittenti sono amministrati da ETFS Management Company (Jersey) Limited.
6. Come sono prezzati gli ETC e dove sono pubblicate le informazioni relative?
Gli ETFS Oil Securities sono prezzati dalla quotazione a termine sul Brent e sul WTI, la formula é disponibile sul prospetto informativo.
Gli ETFS Commodity Securities hanno prezzi determinati direttamente a partire dal sottottostante del DJ-UBS commodity Index sub-indices. L' informazione sul prezzo é pubblicata sul sito di ETF.
7. Chi calcola il sottostante del DJ-UBS Commodity indices, e dov' é pubblicata l'informazione?
Dow Jones e UBS AG calcolano l' indice e il sub indice di ogni trading day basandosi sul relativo settlement price. Pubblicato da Dow Jones sul loro sito internet www.djindexes.com é distribuito attraverso differenti data distributors, compresi Bloomberg e Reuters.
8. Il prezzo delle materie prime sottostanti é riflesso esattamente dall’ ETC?
Le variazioni del prezzo degli ETC sono correlate quasi al 100% rispetto alle variazioni del future delle materie prime sottostanti. Gli ETC sono strutturati per fornire un ritorno simile a quello che sarebbe ottenuto mantenedo una posizione sul mercato a termine delle materie prime.
9. Gli ETC pagano interessi?
Gli ETC offrono un' esposizione del tipo Total Return (Rendimento totale), ergo il "Collateral yield" (tasso di interesse del collaterale) é capitalizzato nel prezzo del titolo. I dividendi non sono pagati.
ETFS (Physical) Metal Securities non paga interessi e non paga dividendi.
10. Perché alcuni ETC replicano i future ed altri replicano i metalli fisici?
Alcuni ETC (ETFS Oil Securities and ETFS Metal Securities) sono prezzati sul future data l' impossibilitá dello stoccaggio nel lungo periodo di certe commodity fisiche. Inoltre, il prezzo del future puó essere piú liquido ed efficiente per alcune commodity, specialmente quelle che proprio grazie allo strumento del future sono piú standardizzate come ad esempio, le commodity sull' agricoltura dove la qualitá puó variare secondo la stagione, la regione, la coltura. Nel caso dell' ETFS (Physical) Metal Securities, i metalli preziosi sono omogenei e possono essere depositati piú facilmente, non scadono nel tempo quindi possono essere prezzati direttamente dal sottostante fisico.
11. Da che misura il rischio di errore nel riflettere la performance del sottostante (rischio derivato) é limitato?
Esattamente come per gli ETF, i Partecipanti Autorizzati (normalmente banche d’ investimento con esperti in commodities) possono creare o annullare un ETC al prezzo del valore del sottostante ecco perché il prezzo dell’ ETC riflette quasi al 100% il valore del sottostante.
12. Com’ é generata la liquiditá?
Gli ETC sono "Open-ended" quindi i nuovi ETC sono creati dagli "Authorised Participants" a seconda della domanda. Di conseguenza, la liquiditá degli ETC riflette la stessa liquiditá del mercato della commodity sottostante.
13. Qual’ é il rischio di credito per gli investitori?
ETFS Oil Securities sono a fronte di contratti di commodity acquistati da Shell group.
ETFS Commodity Securities sono a fronte di contratti di commodity acquistati da UB AG e garantiti da UBS AG.
ETFS (physical) Metal Securities sono a fronte del lingotto allocato presso una banca depositaria (HSBC); i lingotti allocati non presentano rischi di credito.
14. Sono gli ETC armonizzati ISA o SIPP ?
Tutti gli ETC di ETF Securities sono armonizzati ISA e SIPP.
15. Ci sono delle spese ulteriori oltre alle commissioni di gestione?
Non ci sono da parte di ETF Securities, occorre tuttavia controllare le spese e le commissioni del consulente/intermediario finanziario dell’ investitore. Consigliamo inoltre all’ investitore di rivolgersi al proprio consulente fiscale al fine di determinare l’ imposta sull’ acquisto, detenzione e vendita dell’ ETC.
16. Il mio broker mi dice che non puo’ comprare il prodotto perché é in dollari (USD). Cosa posso fare?
Il broker o consulente finanziario dovrebbe sempre comprare o vendere ETC essendo quotati nella borsa italiana e nelle principali borse europee. Molti broker dovrebbero essere in grado di convertire gli USD in altre valute. Nel caso ci fossero problemi con il broker, preghiamo il gentile investitore di contattarci direttamente prima possibile. Siamo infatti in grado di mettere l’investitore in contatto con broker che possono eseguire questi ordini.
17. Puo’ l’investitore generare delle perdite?
Il prezzo dell’ ETC puó aumentare o diminuire ma al contrario di un contratto future, la perdita massima equivale all’ investimento iniziale.
18. Sono gli ETC in carta libera?
Tutti gli ETC di ETF Securities sono in carta libera e non sono soggetti alla "Stamp Duty Reserve Tax".
19. Com’é tassato l’ ETC?
In Italia gli ETC sono tassati al 12,5% sul capital gain e definiti solamente come redditi diversi dall’Agenzia delle Entrate.
20. Qual' é la differenza tra un ETC e i certificate o i turbo?
Gli ETC di ETFS Oil Securities e ETFS Commodity Securities sono titoli "Open-ended" a fronte di contratti di commodity acquistati rispettivamente da Shell group e UBS AG., molteplici market maker assicurano spread denaro lettera piu' ristretti per il trading nelle borse quotate. I Certificate o Turbo sono note create, prezzate e trattate dalla banca emittente, senza processo di creations/redemptions su domanda e sono generalmente meno liquidi.
21. Perche’ ETF Securities ha lanciato i nuovi ETC che offrono l’esposizione a differenti maturitá (ad esempio ETFS Brent 1yr, ETFS Forward Agriculture)?
Perche’ gli ETC sono prezzati sui mercati sottostanti dei future sulle commodity, quindi vi e’ la possibilita’ di avere esposizioni a differenti punti della curva dei future. ETF Securities adesso offre un’intera piattaforma di commodity che permette agli investitori di avere piu’ scielta e l’abilità di operare con piu’ strategie.
22. Sono gli ETC coperti dallo schema di compensazione del FSA?
Gli ETC non hanno la struttura di un fondo e l’ emittente degli ETC e’ registrato a Jersey. Gli ETC non fanno parte dello schema di compensazione del FSA
23. Chi regola ETF Securities e gli ETC ?
ETF Securities e le societa’ emittenti sussidiarie sono registrati a Jersey e regolati dal Jersey Financial Services Authority. La societa’ e coloro i quali provvedono ai servizi amministrativi della societa’ hanno la licenza emessa da JFSC per condurre l’ attivita’. Gli stessi ETC sono emessi conformemente al prospetto autorizzato dalla FSA. FSA e’ home regulator.
24. Posso prendere fisicamente il mio lingotto?
Per gli ETC coperti dal lingotto fisico e’ possibile organizzare la consegna fisica del lingotto. Questo vale sia per Gold Bullion Securities Limited sia per Metal Securities Limited.
25. Quale impatto ha avuto la fine dell’ accordo di marketing di Lyxor sulla struttura del Gold Bullion Securities?
Lyxor gestiva il marketing per Gold Bullion Securities. Lyxor non aveva alcun diritto di possesso sulla societa’. Ogni operazione e gestione dell’ emittente e dell’ ETC e’ rimasta uguale senza quindi alcun impatto sull’ emittente e sull’ ETC.
ETC Short & Leveraged
1. Posso perdere piu’ del mio investimento iniziale mentre investo negli ETC Short/ Leverage ?
No, per esempio se si dovesse comprare 100 eur di ETC Short o Leverage vi e’ la possibilita’ che il montante investito potrebbe avelere zero qualora l’indice replicato dall’ETC si movesse in senso contrario alla strategia d’investimento. In ogni caso l’investitore non puo’ mai perdere piu’ del capitale investito.
2. L’indice replicato dall’ ETC Short/ Leverage si e’ mosso di X % nell’ultima settimana ma il mio ETC short/leverage si e’ mosso di Y %. Come mai l’ ETC non replica l’esatto movimento dell’indice?
L’ ETC Short/Leverage e’ concepito per replicare il cambiamento giornaliero dell’indice moltiplicato per -1 o per 2. Tuttavia, il rendimento in periodi maggiori di un giorno puo’ non essere uguale al cambiamento totale dell’indice moltiplicato per -1 o per 2. Invitiamo a leggere la parte n.2 del prospetto per maggiori informazioni.
3. Devo investire piu’ collaterale (per il margine) se l’indice si muove contro di me?
No. La posizione e’ al 100% collateralizzata.
4. Ho bisogno di prendere in prestito dello stock per comprare un ETC Short?
No, non vi e’ alcun bisogno di prendere a prestito alcuno stock per comprare un ETC Short. Un ETC short e’ designato per consentire agli investitori di comprare un investimento con una esposizione short senza gli inconvenienti dell’accesso al credito del sottostante e la conseguente vendita allo scoperto sul mercato.
ETFs
1. Chi è ETF Securities (ETFS)?
ETF Securities è pioniere e leader nello sviluppo di Exchange Traded Commodities (ETC). Il management di ETF Securities ha creato il primo ETC al mondo nel 2003, il Gold Bullion Securities quotato in Australia e a Londra, che attualmente ha un attivo di circa 2 miliardi di USD. Nel 2005 ETF Securities ha creato il primo ETC al mondo sul petrolio e successivamente nel 2006 la prima piattaforma di ETC al mondo quotata nella Borsa Valori di Londra, che consente di accedere a 19 prodotto e 10 indici. Nel 2007 ETF Securities ha creato la prima piattaforma di ETC al mondo appoggiata ai metalli preziosi fisici, che per la prima volta in assoluto consente di accedere al platino e al palladio. ETF Securities ha avviato recentemente la più importante piattaforma di ETF per settori tematici in Europa, che per la prima volta in Europa consente di investire in nuovi prodotti quali il carbone, l’acciaio, le spedizioni e l’energia nucleare
Gli investitori possono ora negoziare tutte le maggiori materie prime del mondo nella stessa borsa e nello stesso fuso orari.
2. Che cosa sono gli Exchange Traded Funds (ETF)?
Gli ETF sono fondi poco costosi, trasparenti, che ripetono l’indice e vengono negoziati in borse valori regolamentate. Gli ETF permettono agli investitori di acquisire un’esposizione a indici azionari o settori ben noti con un solo trading, con la stessa facilità dell’acquisto di qualsiasi azione ordinaria. Gli ETF con il marchio della nostra società sono fondi UCITS III creati in modo da ripetere accuratamente l’indice sottostante.
3. Come posso comprare o vendere un ETF?
Gli investitori possono comperare e vendere gli ETF nei giorni di negoziazione sulle borse regolamentate tramite conti di intermediazione ordinari.
4. Chi emette questi titoli?
L’emittente è ETFS Fund Company plc, una società d’investimento di tipo aperto con sede in Irlanda e con responsabilità separata tra i Comparti, autorizzata dal Regolamentatore finanziario irlandese come UCITS.
5. Come sono prezzati gli ETF e dove sono pubblicate le informazioni relative?
Gli ETF di ETFS sono prezzati dall’indice azionario sottostante che intendono replicare. Hanno un Valore Patrimoniale Netto (NAV) calcolato ogni giorno. Per ulteriori informazioni sui prezzi degli ETF consultare il sito di ETF Securities. Ulteriori informazioni sui prezzi degli ETF sono disponibili sul sito di ETF Securities.
6. Gli ETF pagano dividendi?
Gli ETF di ETF Securities non pagano dividendi agli investitori. Tutto il reddito percepito dai fondi in forma di dividendi è reinvestito nel fondo.
7. Come potete assicurare che il tracking error rimanga minimo?
Gli ETF sono fondi di tipo aperto e quindi i Partecipanti Autorizzati (normalmente banche d’investimento) possono creare o rimborsare gli ETF al prezzo del valore sottostante o NAV. Ciò aiuta ad assicurare che il prezzo di negoziazione dei fondi non includa un premio o uno sconto sul NAV. Ciò consente di garantire che il prezzo del fondo non venga negoziato con sovrapprezzo o sconto rispetto al NAV.
8. Come è generata la liquidità?
Gli ETF sono fondi di tipo aperto e quindi i Partecipanti autorizzati possono creare nuovi ETF a seconda della domanda. Pertanto, la liquidità di un ETF rispecchia la liquidità del patrimonio netto sottostante.
9. Qual è il rischio di credito per gli investitori?
La struttura del fondo è molto robusta e conforme al regolamento UCITS III; le attività di ogni comparto sono a responsabilità separata. I fondi investono prevalentemente in titoli con scadenza breve di emittenti di qualità eccellente. L’indice è gestito tramite contratti di swap garantiti da capitale e stipulati con varie controparti. Ciò assicura che il rischio finale per gli investitori sia limato al minimo. Ciò garantisce di ridurre al minimo il rischio per gli investitori.
10. Che cosa accadrebbe se ETF Securities dovesse fallire?
Nel caso improbabile di un fallimento di ETF Securities ciò non influirebbe sul valore degli ETF. Ogni ETF è un fondo indipendente, le cui attività sono separate per la sicurezza dell’investitore. ETF Securities non detiene denaro dell’investitore – l’intera gestione dei contanti e dell’esposizione è affidata ad operatori terzi di alto livello.
11. Gli ETFs sono armonizzati ISA, SIPP e CTF?
Tutti gli ETF con il marchio della nostra società sono armonizzati ISA, SIPP e CTF.
12. Vi sono delle spese ulteriori oltre alle commissioni di gestione?
No, tuttavia il vostro broker o consulente finanziario vi addebiterà i costi (commissioni) normali di negoziazione associati all’acquisto o alla vendita di ETF.
13. Gli investitori possono subire delle perdite?
I prezzi degli ETF possono salire o scendere in base al mercato, ma, in ogni caso, gli investitori non possono perdere importi superiori all’investimento iniziale.
14. Gli ETF sono soggetti a Stamp Duty (Imposta di Bollo)?
Gli ETF con il marchio della nostra società sono senza stampa duty o Stamp Duty Reserve Tax.
15. La distribuzione di ETF è autorizzata ufficialmente nel Regno Unito?
Gli ETF con il marchio della nostra società chiederanno l’autorizzazione alla distribuzione nel Regno Unito.
16. Vi sono altri aspetti fiscali che gli investitori dovrebbero considerare?
È consigliabile che gli investitori consultino privatamente dei consulenti professionali riguardo alle implicazioni della sottoscrizione, dell’acquisto, della detenzione, della conversione o della cessione di ETC secondo la giurisdizione nella quale sono soggetti fiscali. La legislazione tributaria è soggetta a variazioni.
17. Qual è la differenza tra gli ETF e i fondi tradizionali che ripetono un indice?
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ETF |
Index Tracker |
| Negoziato in borsa |
Si |
No |
| Scambi giornalieri |
Si |
No |
| Costi bassi |
Si |
Possono essere molto elevati |
| Prezzatura a termine |
No |
Si |
| Trasparenza |
Si |
Si |
| Stamp Duty (UK) |
No |
Si |
| Spese di transazione |
No |
Possono essere molto elevate |
| Acquisto e vendita tramite tutti i broker |
Si |
No |
| Fascia di esposizioni |
Molto ampia |
Normalmente limitata a grandi mercati azionari |
18. Gli ETF sono coperti dal programma di compensazione FSA
Gli ETF sono coperti dal programma di compensazione FSA
19. Come sono regolamentati ETF Securities e gli ETF?
Gli ETF di ETF Securities sono domiciliati in Irlanda e autorizzati dal Regolamentatore finanziario irlandese (IFSRA).
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