Les résultats d’ETF Securities, pionnier mondial dans le secteur des ETC (Exchange Traded Commodities), à la fin du premier trimestre 2008 indiquent que les matières premières constituent une nouvelle fois la catégorie d’actifs enregistrant les meilleures performances.

Le DJ-AIG Commodities IndexSM a généré un rendement de 9,6 % au premier trimestre 2008, l’ETC « ETFS All Commodities » enregistrant un rendement de 9,4 % sur la même période. Sur fond de ralentissement de la croissance aux Etats-Unis et de crise des subprimes qui continue de peser sur les places boursières, les actions s’affichent comme la catégorie d’actifs la moins performante au premier trimestre 2008. L’indice S&P500 a dégagé un rendement négatif de - 9,9 %, le DJ EuroStoxx50 de - 10,6 % et le FTSE100 de - 11,5 %. De ce fait, l’ETC « ETFS All Commodities » enregistre une performance qui dépasse de 20 % environ celle des actions sur la même période alors que l’ETC « ETFS Leveraged All Commodities DJ-AIGCISM» a généré un rendement de plus de 17 % sur cette même période.

Sur les 37 matières premières et paniers de matières premières auxquels ETF Securities offre une exposition, « ETFS Physical Platinum » a enregistré la meilleure performance au premier trimestre 2008, avec un rendement de 33,3 %. Huit ETC ont affiché une performance supérieure à 20 % au cours de ce même trimestre : « ETFS Copper » (cuivre), « ETFS Aluminium » (aluminium), « ETFS Corn » (maïs) et « ETFS Natural Gas » (gaz naturel). Seules quelques matières premières ont enregistré une performance négative ; « ETFS Livestock » et

« ETFS Lean Hogs » faisant office de lanterne rouge. Du fait de cette surperformance, mais aussi en raison du processus annuel de rééquilibrage des portefeuilles en 2008, en vertu duquel les matières premières se sont vues attribuer une pondération stratégique dans de nombreux portefeuilles diversifiés, l’encours sous gestion d’ETF Securities a connu une croissance explosive d’environ 100 %, pour atteindre plus de 5 milliards USD au premier trimestre 2008.

En comparaison avec ses pairs, le DJ-AIG Commodities IndexSM a été le meilleur indice éligible pour les OPCVM au premier trimestre 2008, sur performant les indices concurrents de 3,2 % en valeur annualisée. En plus de son indice principal DJ-AIG Commodities, Dow Jones a récemment introduit des indices à terme à 3 mois de l’indice DJ-AIG Commodities et de ses composantes. En octobre 2007, ETF Securities a inscrit à la cote une gamme d’ETC sur la base de ces indices à terme à 3 mois pour offrir aux investisseurs un plus grand choix pour accéder à la courbe des contrats à terme sur matières premières. Sur trois des quatre dernières années, l’indice DJ-AIG Commodities à terme à 3 moisSM, meilleur indice passif sur les matières premières, a dégagé un rendement de 144 %, soit une moyenne de 25,2 % par an, sur quatre ans.

En plus de leur récente performance historique, les matières premières ont également constitué la meilleure catégorie d’actifs sur cinq des dix dernières années. Au cours de la dernière décennie, l’immobilier a enregistré la meilleure performance 30 % de la période, les obligations 10 %, les actions 10 % également et les fonds spéculatifs n’ont jamais occupé cette place.

Ces résultats indiquent que l’allocation d’actifs est un critère significatif de la performance d’un portefeuille. Ils justifient toute l’importance d’un portefeuille diversifié. La diversification revêt une importance encore plus grande car le premier trimestre 2008 a montré que les rendements des actions sont de plus en plus corrélés à toute une gamme de différents indices et stratégies, eux-mêmes fortement corrélés. Parmi ceux-ci figurent les actions américaines, les actions britanniques, les actions mondiales, les titres de grande capitalisation et de faible capitalisation boursière, ainsi que les titres à fort potentiel de rendement et de croissance qui ont généré des rendements, au cours du dernier trimestre, d’environ - 10 %. Cette corrélation accrue s’explique pour deux raisons principales : d’une part, l'intégration des marchés financiers et de l’économie réelle dans le monde s’est confirmée au cours des dix dernières années ; d’autre part, de nombreuses places financières tendent à évoluer de concert en période de volatilité des marchés ou de marchés soumis à rude pression, à l’instar de ce que nous connaissons actuellement.

En plus des ETC qui offrent une exposition simple et longue, ETF Securities a récemment inscrit à la cote 66 ETC Short et à effet de levier. Les ETC Short et à effet de levier procurent les mêmes avantages que les ETC déjà existants. Ils sont simples à négocier sur une grande Bourse. Leur règlement et leur détention peuvent s’opérer sur des comptes de courtage ordinaires. Leur valorisation est simple et basée sur des formules transparentes. Grâce à l’intervention de multiples teneurs de marché, les ETC ont une très forte liquidité et sont valorisés en continu. Au delà de la liquidité que lui procurent ses listings sur cinq Bourses européennes, ETF Securities peut créer plus d’ 1 milliard USD de nouveaux ETC sur une base quotidienne au travers de sa gamme qui compte aujourd’hui plus de 110 ETC. L’investissement minimum est d’un ETC.

Au total, ETF Securities offre aujourd’hui des plates-formes d’ETC physiquement adossés à des métaux précieux et des ETC Classic, à terme, Short et à effet de levier, permettant une exposition à l’énergie, à l’agriculture, au bétail, aux métaux industriels et aux métaux précieux. Les ETC ont été cotés sur cinq grandes Bourses européennes, sur des segments dédiés aux ETC.

Commentant les chiffres de la performance trimestrielle des ETC, Nik Bienkowski, Associé-Gérant d’ETF Securities, a déclaré :

« Nous avons connu une hausse significative de la demande d’ETC liée au prix d’un large éventail de matières premières. Plus récemment, cette demande s’est portée sur les ETC dédiés aux métaux précieux et à l’agriculture, les investisseurs cherchant à diversifier leurs portefeuilles au détriment des actions, de l’immobilier et des fonds spéculatifs pour privilégier d’autres catégories d’actifs.

Etant donné l’incertitude actuelle du marché, nous avons enregistré des entrées massives de fonds dans une large gamme de nos ETC, d’où une croissance des actifs de près de 100 % au premier trimestre, à près de 5 milliards USD en fin de trimestre.

De nombreuses études indiquent que les matières premières peuvent améliorer la performance d’un portefeuille en raison de leur faible corrélation aux actions. Les résultats du premier trimestre 2008 le confirment. De plus, les rendements des différents indices d’actions ont été fortement corrélés au cours des neuf derniers mois, d’où une volatilité accrue des portefeuilles. En raison de leur corrélation faible, voire négative, une allocation en faveur des matières premières peut non seulement accroître les rendements, mais également réduire cette volatilité. »

Nathalie Dassas
Fin International
Tel : +33 1 56 58 07 66

ETF Securities continue sa série de conférences téléphoniques destinées aux professionnels de la finance :

Expliquer la liquidité d’ETF

17 avril, 11:00 ou 15:00 (heure de Londres)
Cliquer ici pour s’inscrire

Note à l'intention des responsables de la publication :

ETF Securities Limited est le pionnier du développement des Exchange Traded Commodities (ETC) débuté en 2003. Forte de son succès, ETF Securities a créé la première plate-forme mondiale d'ETC à la bourse de Londres au mois de septembre 2006. Depuis lors, elle a inscrit ses ETC à la cote sur les principaux marchés financiers d’Europe (Francfort, Paris, Amsterdam et Italie), avec la création d’un segment dédié aux ETC sur chacun de ces marchés. Grâce aux ETC Classic, Forward, Short et Leveraged, les investisseurs peuvent aujourd’hui réaliser la plupart des stratégies d’investissements sur les matières premières.